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2025年09月25日，中信期貨發表了一篇基金行業的研究報告，報告指出，科技事件催化成長風格，債市偏弱，期權市場情緒活躍。

報告摘要如下： 股指期貨方面，科技事件催化成長風格活躍。周三滬指低開回升，縮量反彈，成長風格積極活躍。日內出現增量科技事件，一是2025云棲大會開幕，阿里巴巴宣布與英偉達開展PhysicalAI合作；二是上海微電子展示最新設備、長川科技（300604）三季報大幅預喜，催化半導體產業鏈全天強勢，創業板指、科創50齊創階段新高。全天近4500股飄紅，但短線情緒與指數割裂，電力設備、電子、傳媒領漲，銀行、煤炭、通訊領跌。由于十一臨近，事件驅動的持續性有限，但下跌會引發加倉意愿，可堅守成長風格，半倉配置IM多單，等待10月中下旬的加倉契機。股指期權方面，期權市場情緒高漲。昨日權益市場震蕩上漲，科創50指數單日漲幅3.49%。 期權方面，市場成交額整體小幅回落，但細分走勢分化，50、300指數相關標的期權成交額回落，表明行情企穩；科創創業相關標的成交額大幅提升，市場交投情緒活躍。期權情緒指標持倉量PCR全線上漲，隱含波動率同樣，除科創50ETF期權隱波上漲外，其余品種隱波均處于回落態勢。但考慮到期權短期對沖需求，疊加節前一周雙買策略進場交易，因此暫不主推雙賣波動率策略。期權策略方面，如有權益持倉，期權節前仍維持防御思路。 國債期貨方面，債市延續偏弱。臨近跨季，市場或對資金面仍有一定擔憂情緒。在資金利率方面，昨日整體有所上行。不過從本月MLF操作情況來看，央行將開展6000億元1年期MLF操作，本月MLF到期規模3000億元，中長期資金繼續投放。債市調整的背后或反映當前債市情緒整體仍不穩定，利空因素容易被放大。昨日股市表現偏強，上證指數呈現一定反彈，這可能也加劇債市調整壓力。另外市場對財政端政策發力預期可能也有所走強。短期來看，貨幣政策或仍更多以結構性政策工具為主。另外考慮其他方面穩增長政策的進一步發力，債市整體仍偏謹慎。 風險因子：1）小微盤資金擁擠；2）期權市場流動性不及預期；3）政策超預期；4）基本面修復超預期；5）關稅因素超預期